「PERが低いから割安！」と思って買ったのに、その後ぜんぜん上がらなかった。投資を始めたばかりの頃、こんな経験をした人は多いはずだ。
実はPERには、知らないと損する「罠」がある。今日はPERの基本から正しい使い方まで、まとめて解説する。
EPSとは何か
PERを理解するには、まずEPSを知っておく必要がある。
EPSはEarnings Per Share、1株あたりの利益のことだ。たとえばある会社が1年間で100億円の利益を出していて、発行株数が1億株なら、EPS＝100円になる。
EPSが毎年増えている会社は稼ぐ力が上がっている会社。逆にEPSが下がっていれば、稼ぐ力が落ちてきているサインだ。
PERとは何か
PERはPrice Earnings Ratio、日本語で株価収益率という。計算式はシンプルだ。
PER ＝ 株価 ÷ EPS
EPS100円の会社の株価が1,500円なら、PERは15倍。これは「今の利益ペースが続くとして、15年分の価値を今の株価が織り込んでいる」というイメージだ。
一般的にPERが低いほど割安、高いほど割高と言われる。日本株全体の平均はだいたい15倍前後。
初心者がハマる3つの罠
「じゃあPER15倍以下の株を買えばいいじゃん」となるが、ここに罠がある。
罠① 業種によって全然違う
銀行株はPER10倍以下が普通。一方で成長中のIT企業はPER50倍でも割安と判断されることがある。業種が違う株を同じPERで比べても意味がない。
罠② 安いのには理由がある
PERが極端に低い株には、業績悪化・業界の衰退・不祥事など、何かしら理由があることがほとんどだ。これを「バリュートラップ」と呼ぶ。安いまましばらく上がらない状態が続く罠で、「割安だと思ったらただ安いだけだった」というケースがよく起きる。
罠③ 過去の数字で計算されている
一般的に見るPERは今期の予想EPSか前期の実績EPSで計算されている。来年利益が半分になる会社のPER10倍は、実質PER20倍と同じだ。将来の業績まで見る必要がある。
正しい使い方3つ
① 同業他社と比べる
トヨタを見るならホンダや日産と比べてどうか。絶対値ではなく相対値で判断するのが基本だ。
② その会社の過去と比べる
同じ会社が過去5年で平均PER15倍だったのに今12倍で放置されているなら、相対的に割安かもしれない。
③ 業績の方向性とセットで見る
売上・利益が毎年増えているか確認する。EPSが伸びている会社の低PERは本物の割安である可能性が高い。
まとめ
- EPSは1株あたりの利益。会社の稼ぐ力を表す
- PERは株価÷EPS。今の利益の何年分が株価に入っているか
- 低PER＝割安とは限らない。バリュートラップに注意
- 比べる相手は「同業他社」か「その会社の過去」
- 業績の方向性とセットで見ることが大事
PERについてさらに詳しく知りたい方は、株レンズの用語集・PERページも合わせて読んでほしい。
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